達人開講
營運大追蹤：台積電、中租-KY
撰文者：林帝佑
更新時間：2017-08-01
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編按：〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問，由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問，提供讀者第一手的解答。本期追蹤權值股台積電及租賃業中租-KY。
台積電》
Q:最近蘋果概念股很紅，台積電（2330）2017年第1季每股稅後盈餘（EPS）也較去年同期增加35.2%，但除蘋果的題材外，台積電未來獲利還能維持嗎？
精算達人怪老子分析》
持續擴廠展現成長企圖
首先看台積電獲利狀況，其實不該只看單季大漲35.2%，若觀察今年截至6月的營收，累計年增率僅5.28%，且4月、5月單月的年增率甚至還較去年同期衰退。因此，我們要觀察的是整體獲利的趨勢。
觀察EPS跟現金配息，從2011年以來EPS逐年往上，現金配息也從2014年後逐年增加，可判斷這是一家成長的公司；但從營收來看，趨勢線雖往上，但近期成長力道趨緩。
進一步用投資現金流來看它會不會持續成長，如2017年第1季投資現金流約為1,092億3,025萬元，2016年也高達3,954億3,968萬元（詳見圖1），主要是投資在固定資產上面，所以可得知台積電在資本支出上很扎實，賺到的錢除分給股東以外，剩下的就是投入擴廠、增加產能。一家公司不會沒事一直蓋新廠，所以能藉此印證，這家公司企圖心旺盛且未來還有持續成長的可能。
金日豐投資副總高宇軒分析》
供給蘋果零件挹注營收
總體來看，台積電今年營收預估會較去年成長5%∼10%，雖然4月、5月表現數據較差，主因為手機客戶庫存去化調整，但第2季營收仍符合先前公司所提供的財務預測。
展望下半年，市場雖傳出iPhone 8延產的消息，但不論消息真偽，台積電於7月的法說會中曾提到，該公司已於6月全力量產蘋果手機所需的10奈米處理器，且預估該產品將貢獻全年營收10%。若以去年全年營收約9,479億元來看，今年下半年該產品將可貢獻逾900億元的營收動能，預估今年旺季可表現出優異的成績單。
針對先進製程的部分，該公司也有所進展，台積電在28、22奈米晶片推出更高效能的產品解決方案，提供客戶更具性價比的產品，在先進製程的技術方面仍可與對手維持極大的差距，對台積電是正面利多。
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