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川普新政將推升利率、減輕企業稅
4利多加持 美國小型股勝出
撰文者：楊修（Hugh Young）
更新時間：2017-02-01
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從英國脫歐，到川普（Donald Trump）勝選成為美國下一任總統；走過2016年這個充滿驚訝的一年，「保護主義」這個主題一直反覆出現。但如果川普上台後採取保護主義，最大的輸家之一，可能就是美國自己。因為一個國家需要進口商品，就是因為商品在其他國家生產更便宜。故採取保護主義，將會造成物價上揚，以及通膨走高。整體說來，我們並不認為美國將會採取全面性的保護主義。
美國小型公司以內需為主
受強勢美元影響較小
而美國選舉的結果，雖然一開始讓股市投資人感到不安，但至現在投資人已經完全接受選舉結果帶來的後續效應。雖然現在市場中仍存在許多不確定因素，但我們認為，整體來說，目前的環境，對以內需為主的美國小型公司仍相對有利。
從以下4個不同的面相，解析為何美國的小型股有機會較大型股有更優異的表現：
1.利率：市場普遍認為，川普提出的各項政策，可望推升通膨與經濟成長，連帶造成利率走高，據統計，小型股在升息期間的表現將優於大型股（詳見圖1）。因為通常當聯準會升息時，也代表當時美國的經濟表現相對強勁，有利與內需市場高度連動的小型股。
此外，對美國聯準會升息的預期，可望使美元相對走高；加上在川普勝選前，美國經濟展望就比其他成熟國家好。這些因素，都是讓美元及美國資產目前看來更為誘人的原因。
2.法規及稅：川普上任可望調降企業稅，對提升小型公司獲利而言，具有相當正面的影響。如果法規趨於寬鬆，其影響將會是全面性的，而且以銀行為首的金融業，受法規鬆綁與利率走高之助，也會調升對未來獲利成長的預期，故將成為最直接受惠的一群。
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