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買賣方式簡單，成交量大無懼流動性風險
用「T50反1」避險兼賺空頭財
撰文者：呂郁青
更新時間：2016-07-01
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談到ETF（指數股票型基金），大多數的投資人應該會想到台灣50（0050）。但是，有檔ETF的規模，2016年3月創新高，達到397億6,000萬元，一舉成為台灣規模第2大的ETF，僅次於台灣50，5月的成交量還續創新高，在台股49檔ETF中奪下人氣王。
這檔規模、成交量不斷創新高的ETF就是「元大ETF傘型證券投資信託基金之台灣50單日反向1倍證券投資信託基金」，簡稱T50反1（00632R）。雖然它成立時間還不到2年，但是規模竟然急起直追成立13年的ETF老大哥—台灣50，2016年5月的成交量已經超越台灣50，成為交投最熱絡的ETF（請見圖1）。
T50反1到底是什麼？為什麼有這麼大的魅力？元大投信執行副總經理黃昭棠指出，目前T50反1是台灣第一檔看空台股的ETF（編按：國泰投信7月會推出台灣加權指數反向ETF），由於買賣方式簡單，因此成為法人與散戶看空或避險的新寵兒。
無結算壓力與時間成本
最適合2大投資族群
過去投資人覺得台股大盤指數已經漲太高了，有可能會下跌，只能選擇空手不買，或改採期貨／選擇權放空。但是，期貨高槓桿，每個月還要面臨結算的壓力；選擇權有時間成本，交易策略繁多，讓不少投資人卻步。
T50反1於2014年10月31日上市後，買賣方式與股票一樣，只要看跌就買進、看漲就賣出，加上部分機構法人因為只能買賣股票，不能操作期權，所以過去大盤進入高點就只能將股票轉移到防禦型股票。現在有了T50反1，由於視為現股，因此法人也可以買進避險。黃昭棠表示，T50反1很適合以下2種投資人：
1.不愛停損者，是避險的好工具
黃昭棠說，有的投資人（像是存股族）是看好持股的成長性；有的投資人是無法克服心魔。他們不願意股價下跌就停損，因此可以透過T50反1「買保險」，以減少股價下跌時的損失。
2.不愛期權者，是放空的好工具
排斥槓桿工具卻又想放空的投資人，過去沒有管道，現在則可以買進T50反1。理論上，大盤指數當天下跌1%，T50反1就會上漲1%。
不過，元大台灣50單日反向1倍基金經理人陳威志提醒，不管是哪種投資人，想透過T50反1賺到台股下跌的利潤，都不適合長抱，最好不要逾6個月，主要有2原因：
原因1》反向ETF每天會「重設」，因此盤整期會吃掉獲利
發行商是透過期貨等工具，讓T50反1每天的漲幅，約略等於台灣50指數每天的跌幅，因為「每天」重設，所以會有複利計算的特色，當台灣50指數連續下跌時，T50反1的漲幅會比台灣50指數的跌幅更多；當台灣50指數連續上漲時，T50反1的跌幅會比台灣50指數的漲幅更少。但是，一遇到盤整，有可能台灣50指數還在一樣的位置，T50反1卻賠錢。
由於台股的特性是每年至少會有2∼3波的上漲或下跌，其他多數時間都在盤整，如果長期持有T50反1，獲利很可能會被吃掉。
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