基金情報站
國營企業改革、滬港通上路
2大利多 中國可望重獲外資青睞
採訪者：呂郁青、查慧瑛
更新時間：2014-09-30
瀏覽數：13,458
如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：
中國股市自今年5月19日低點反彈，上證指數統計至9月12日上漲超過16%，讓陸股投資人為之一振，但不免也擔心，中國股市會不會重演過去幾年虎頭蛇尾的戲碼？
投資人的擔心不是沒有理由，上證綜合指數自2007年高峰5,903點重摔後，近3年最高只上漲到3,050點，就又總是回到2,000點左右徘徊，始終缺乏續航力道。
摩根太平洋區域大中華團隊投資經理沈松接受《Smart智富》月刊專訪時表示，除了經濟數據之外，投資人更要關注中國的改革政策帶來的經濟結構性變化。其中，國營企業改革、10月即將開放的滬港通等利多，均可望吸引國際資金重新重視基本面好轉的陸股，並調高其估值。
沈松於2012年8月擔任摩根中國基金經理人，這檔基金的績效，在2010年、2011年時落後於晨星資料庫中的組別平均，但在沈松操盤後，在2012年、2013年績效均超越組別平均，近3月績效（截至8月20日止），在Lipper（理柏）統計的27檔中國基金中，更一舉衝至第1名。
擁有14年亞股研究經驗的沈松指出，未來特別看好國企改革股的表現，是陸股投資的亮點。以下為專訪紀要：
結構性問題逐漸修正
支撐股市向上反彈
《Smart智富》月刊記者問（以下簡稱「問」）：你看好改革帶來的機會，那你認為改革的力度會持續嗎？
摩根中國基金經理人沈松答（以下簡稱「答」）：肯定是要做的，今年是改革元年，至少要好幾年才能把一些很深的結構性問題糾正過來。政府做了很多事，已經開始支撐經濟的轉型和股市的反彈。
第1，戶籍改革政策能解決2億農民工進城的問題，之前他們沒有城市戶口不敢買房，現在中小城市把城市和農村的戶籍區別取消，能進一步推動城鎮化，對中期房地產過剩也有緩解作用。
第2，滬港通是人民幣國際化的重要步驟，因為報價和交收都用人民幣來結算，人民幣國際化是放在利率市場化的一個大框架裡面，對中國的結構性改革有很重要的意義。之前20年，中國經濟增長非常快，但也愈來愈畸形，過剩產能就是因為中國的利率太低，所以一定要讓市場來決定資源分配的價格，才能有效分配產能。
第3，（中國）剛成立了6家地方資產管理公司，是解決地方政府負債過高的開始，逐步把地方的債務轉移到管理公司，督促地方政府把資產拿出來賣，如果賣了還是還不了，中央財政（再）來補，意義在於中央對地方的管控加強，防範地方政府亂借錢。我們認為試點（編按：先設點試驗後再推廣至更多單位實施）之後就會推向全國，會有一個重大的突破。
第4，我們看到國企改革在各個層面都在展開，有6家（國企）被選來試點，引入混有制，可以重新釋放國企的低估值。混有制就是「混合擁有」，原來都是國家擁有的公司，現在要把私營的、民營的引進來。
我們看到國企改革進展愈來愈密集，是結構性改革很好的現象，明、後兩年是對結構性改革更深入地展開，股市能不能進一步上升，就要看目前這些改革能不能取得成果，例如收入分配改革、中央地方財政改革。
您可能有興趣的文章