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現場直擊》晨星投資論壇，逾5成投資人：
最糟時期已過 中國股市下半年起漲
撰文者：賀先蕙
更新時間：2014-07-01
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4月底開始，中國人民銀行連兩次推出「定向降準」的寬鬆銀根措施（編按：針對特定銀行降低存款準備率），激勵上證股市從6月初以來持續反彈。這代表中國股市可以投資了嗎？6月中旬在香港舉行的「晨星投資論壇」上，有52%的出席投資人認為，「中國市場值得一看，最糟的時間已經過去」！
過去25年，晨星每年都會在總部所在地芝加哥舉辦投資論壇。今年是第1次移師亞洲舉辦，在6月12日投資論壇上，大約200位來自亞洲各地投資專業人士被要求投票表示對大中華股市的看法。結果，有5%的人認為中國現在是「一生一次的投資機會」，另有52%的人認為「值得一看」，但也有43%的人表示應該投資其他更有機會的市場（詳見圖1）。
《Smart智富》月刊是台灣唯一受邀前往採訪的媒體。對於調查結果，安本中國暨香港股票團隊主管姚鴻耀表示：「我有一點失望。認為『這是一生難得一次機會』的投資人，居然只有5%！我認為應該有更多人！」
姚鴻耀操盤的安本中國股票基金過去5年（截至5月29日止）年化報酬率8.78%，若把晨星分類中的中國股票基金、大中華股票基金及香港股票基金加總計算，這檔基金5年排名在前1／4。姚鴻耀擅長由下而上選股，持股以傳產、消費、金融為主。他曾經觀察一家公司9年，才終於決定買進、不隨市場起舞。
這次投資論壇請到的另外一位中國股市專家，則是多次贏得晨星大獎，被認為是「中國通」，甚至曾被晨星譽為「invaluable」（無價）的德盛中國基金經理人鍾秀霞。她擅長透過發現長線的趨勢主題來投資。她操盤的中國基金績效5年平均報酬率為4.42%。
對於中國股市的發展，鍾秀霞認為，中國市場短期內仍會成箱型整理，但長線看好。
從工業類股、內需觀光
看到長線投資機會
再就個別產業觀察，鍾秀霞看好中國在環保和清潔能源上的發展潛力。「我們試圖把觸角延伸到各種產業，尋找有成長主題的產業，而不只是依賴景氣的循環⋯⋯，在過去幾年間，我們特別專注在非景氣循環的工業類股，例如環保和清潔能源等。」鍾秀霞分析。
在鍾秀霞的前10大持股中，就有一檔北京控股（ 港股代號0392），近幾年專注在屬於清潔能源的天然氣業務的發展，目前已經是中國最大的管道天然氣供應商和服務商。這檔個股的股價，過去一年（截至6月17日止）在中國股市一片走跌時，竟上漲了18.2%。
雖然環保和清潔能源長線看好，但鍾秀霞也提醒，目前中國環保和清潔能源的主題已經上漲一段，再加上公司歷史仍短，投資人不宜輕易追高。「對環保和清潔能源產業來說，最大的挑戰是這些公司都還很年輕。因此投資人要很小心，不要只是因為這樣的主題就進場買進」。
姚鴻耀則看好中國內需和觀光產業。雖然經歷中國政府反貪腐的政策打擊，甚至有零售企業獲利衰退30%，但也因為這些負面因素，反而讓姚鴻耀看到了買進的機會。根據晨星的資料庫，姚鴻耀在去年6月份買進飯店經營管理集團香格里拉（港股代號0069）。這檔個股從2013年初高點到2013年6月底為止，跌幅達28%。下跌讓姚鴻耀看到長線投資機會。
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