股票投資術
財報狗帶你輕鬆看財報、找好股
長線好標的 必備2競爭優勢
整理者：黃嫈琪
更新時間：2013-05-01
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▲財報狗團隊
長期投資人想要在台股賺到錢，從選股的時候，眼光就不能馬虎。你是否也曾經看好某個業績表現優秀的當紅公司，期待它將來會繼續成長，打算買進以後放個幾年順勢賺一波？但是，結果往往不如自己預期，可能是發生產業衰退，或是公司優勢被其他競爭者追過，股價也黯然失色。
我們該怎麼避免選到這類股票？ 在網路擁有高人氣的財報分析網站團隊，同時也是《Smart智富》月刊專欄作家的財報狗，擅長從財報數據選股，在2010年到2012年台股陷入高難度操作期間，他們憑著基本面選好股，創造了20%年化報酬率。其勝出方法在於，選股時， 除了可透過財務數字，檢查公司符合獲利穩定、財務體質安全、股價合理等條件，最好也能透過質化的產業分析，確認這家公司至少在未來10年，仍能在產業中繼續存活， 並且保持穩定或成長的獲利。
在新書《財報狗教你挖好股穩賺20%》中，特別以近200張的圖解，分享了如何輕鬆看懂財務報表，以及個股產業分析的訣竅，以下為新書精彩摘要：
要確保公司在未來10年仍能穩定獲利，必須先確定公司所屬產業的產值未來10年能向上成長或持平，再來則是確認公司具有持續性的競爭優勢。
股神巴菲特（Warren Buffett） 曾說，一家真正稱得上偉大的企業，必須擁有一條持久不衰的「護城河」，指的就是公司的「競爭優勢」。只要競爭優勢夠強，在產業的市占率就可以守穩甚至提高。很多時候，財報表現亮眼，並不是因為擁有競爭優勢，只是剛好運氣不錯，或是產業出現短暫的供過於求罷了。
以2005年∼2006年火紅的太陽能產業為例，每家公司的股東權益報酬率（ROE）動輒超過50%，甚至誕生了一代股王—太陽能模組公司茂迪（6244），曾在2006年4月達到985元歷史天價。當時各國紛紛大規模補助太陽能發電，導致市場短期供不應求，產業鏈的所有公司都跟著雞犬升天。然而，這些公司未必具有任何長期競爭優勢。
說穿了，競爭優勢可以總結成兩大類：一是「差異化優勢」，二是「低成本優勢」。做生意要賺錢， 當然是要想辦法做出「特別」的東西，這就是差異化優勢。若是做不出特別的東西，就要想辦法以「最低成本」做出來，這就是低成本優勢。
差異化優勢種類繁多，其中3個最常見也最重要的競爭優勢如下：
差異化優勢1》品牌 要讓消費者買貴也甘願
品牌優勢是強大且穩定的競爭優勢，但並非大家朗朗上口的品牌，就是具有品牌優勢，必須要滿足兩個條件：
1.產品價格有辦法比同業高
產品與市面上其他產品類似，但由於品牌受到消費者高度認可，所以價格硬是比其他產品貴。譬如世界自行車龍頭巨大（9921）， 憑著捷安特（Giant）品牌行銷全世界，產品售價甚至比歐美品牌還高，銷售額仍是世界第一，堪稱台灣之光。
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