股票投資術
財經部落客「豬力安」的基本面選股術
看季報加減碼 年賺20%
撰文者：潘佳凌
更新時間：2010-11-26
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▲財經部落客「豬力安」
「股道」部落格版主豬力安，8年前為了追求更快速達到財務自由，毅然放棄研究所的學位，以30萬元資金投入股市，成為全職投資人。8年來，豬力安靠著土法煉鋼的基本面選股功力，每季檢視持股1次，如今每年至少獲利20%，年收入超過200萬元以上。
「當時我在研究所攻讀資訊系所，那時我想，就算當個工程師擁有百萬年薪，也要10年不吃不喝才能買1間台北市的小公寓，光靠工作不是辦法，所以放棄了工程師這條路。」豬力安說。
當時的豬力安因為寫下2本資訊工具書，擁有30萬元存款，這筆錢成為他投入股市的種子基金。
2003年，豬力安初入股市，跟大多數新手一樣，急著求快，一心只想快點致富，「剛開始我也是靠技術分析，而且資金大多是放在期貨、未上市股票，當時覺得這樣賺比較快。」
市場對新手最殘忍的詛咒，不是賠錢，而是賺錢。剛開始靠好運賺了一些錢，他滿心得意，萬萬沒想這是噩夢的開始。2004年股市大回檔，豬力安慘遭斷頭，資產歸零。
每年只進出一、兩次 長線操作賺波段完整利潤
事後，他花了半年時間沉澱、檢討，當然也發現過去的做法並不適合自己，從而全心投入研究巴菲特（Warren EdwardBuffett）的投資方法，研究基本面選股法，再搭配自己的操作經驗，進而衍生出一套豬力安版的基本面選股，以長線操作，賺取波段完整利潤，但他的方法也不是買進後就不管了，而是會根據手上持股的強弱，觀察一段時間後，予以彈性加減碼，藉此來提高獲利的效益。
「我的方法跟獵豹（郭恭克）有點類似，做法是每一季的季報出來後，就會檢查手中持股或觀察名單的變化，再依此做調整，這就好像衣服的暢銷款，每一季都要檢視1次，所以我基本上每年只進出1～2次而已。」豬力安說。
例如2010下半年，豬力安發現，他手上持有的電子股表現不如傳產股，因此快速減碼電子股，並提高傳產股比重，以下是豬力安選股法的操作介紹。
關鍵招數1：挑出高ROA、ROE企業
選股上，豬力安參考巴菲特「以企業主的角度，挑選高股東權益報酬率（ROE）且低負債經營的企業」。首先，他會從公開資訊觀測站（mops.twse.com.tw）舊版網頁中的「彙總報表」項目下，找到「簡明損益季節查詢彙總表」及「簡明資產負債季節查詢彙總表」，即能看到台灣全體上市櫃公司的資料，再將資料貼到電腦中的Excel裡，依公式自行運算出各家企業的ROE及資產報酬率（ROA）。
以ROA為主、ROE為輔 逐家比對近5年排名變化
在台灣1,200多家上市櫃公司中，約只有不到20%的企業值得留意，因此豬力安會先從中挑出ROA排名前100家的企業，且ROA要在10%以上。通常，豬力安會以ROA為主要參考的標準，再以ROE作為輔助，而ROE的標準也是要在10%以上為較佳。為什麼ROE僅作為輔助？這是因為ROE會隨著企業提高負債比率而升高，如果企業刻意要美化ROE數字，可以透過大舉融資來達成，此舉卻會提高企業的財務風險。
接下來的作法，豬力安就會按照篩選出的前100名ROA表對照近5年資料，逐家比對排名變化，看看企業的績效是否能維持前段班表現，同時也檢查是否有新上榜的企業。這道手續是在檢查企業是否長期下來都能繳出漂亮的經營成績。
在這個過程中就會刪除掉許多企業，例如有些企業偶爾上榜，或是名次每下愈況的企業，就會直接從名單中剔除，留下來的才是觀察標的，經過這道手續，留在榜上的大概僅剩約50家。
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