股票投資術
解讀本益比選股的奧妙
撰文者：口木醫生
更新時間：2010-10-29
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「本益比」三個字在股市幾乎天天可以聽到。根據投資學教科書說法，本益比的公式超簡單：
本益比（PE Ratio）＝股價（Price）／每股稅後盈餘（EPS）
按公式推演，當股價在低檔、但獲利維持在高檔時，本益比會偏低，暗示這檔個股有逢低買進的投資價值；相反的，當股價飆高、獲利卻未跟著成長時，本益比算出來就會偏高，表示股價脫離公司的獲利價值，應逢高獲利了結。
換個角度想，本益比可推算為「投資回收年數」，當本益比等於10，就表示維持此獲利水準則該投資需等10年才能回收；當本益比等於100，就告訴你這輩子大概沒希望等到投資回收了（除非你能活過100年）！
一般而言，本益比在10以下屬於「高價值投資標的」，買進持有這類股票理應得到超額報酬，而本益比在10至20之間屬合理範圍，高過20以上者則無長抱價值。
看到這裡，你可能會說：「太簡單了！我只要挑本益低的股票買進持有，等待時間複利報酬，就可以輕鬆躺著發大財囉！」如果投資真有那麼簡單，世界上就不會有人賠錢套牢了！
記得10多年前我剛接觸股市，第1個學會的投資觀念正是「低本益比價值投資」，在股市上萬點的瘋狂聲浪中，我打開報紙證券版，簡單挑出多檔本益比低於10的「價值個股」，當時我只是個沒閒錢的醫學院窮學生，所謂「投資」，只是拿著筆記本做「紙上虛擬買賣」，瞎搞了1年，沒多久遇上「達康泡沫危機」，我追蹤的股票個個兵敗如山倒，輕者本益比飆升到3位數，重者甚至本益比消失（個股出現虧損，本益比轉負，數值無意義），這時我才了解：「原來投資選股不能光看本益比！」
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