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別把高收益債基金當定存!

撰文者:蕭碧燕

小檔案_蕭碧燕 [ 隱藏 ]

◎學歷:淡江大學管理研究所  
◎經歷:安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企劃部及壽險通路副總、國際投信企劃部經理、光華投信企劃部經理、財政部證券暨期貨管理委員會第四組、淡江大學講師
◎現任:中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長



一位退休的老先生打電話到公會來,他形容自己投資很保守,都買債券型基金。因為聽了我演講,他想開始積極投資,希望我推薦幾檔股票型基金給他。我問他,「你都買了哪些基金?」結果,他告訴我:「都是高收益債。」

從這例子,我發現,很多人對「高收益債券基金」認知錯誤:把有「配息」的高收益債基金當成是「定存」,誤以為自己是保守投資。加上最近高收益債基金績效好,許多投資人更注意這類商品。因此,這堂課我們就來徹底了解高收益債券基金的屬性、以及投資這類商品應具備的觀念。

高收益債,雖然名稱叫「債券」,但是,這種債券卻是高風險商品,他的投資內容大部分是企業發行的公司債。這些債券之所以被稱為「高收益」,是因能讓投資者享有高報酬率,既然是高報酬,當然就伴隨著高風險。所以,就投資屬性看,這種債券是積極型商品,千萬不能把它跟投資屬性偏保守的定存相提並論。

高收益債券基金本身又可分為「積極型」與「保守型」。如何判斷一檔高收益債券基金投資上是偏積極、或偏保守,就看基金的投資組合與方針。如果一檔基金持有高比重的非投資等級公司債(即BBB級以下),那麼這檔基金的風險就會比較高、屬於積極型,相反的,偏保守型的高收益債券基金,則會以投資等級、即債信良好的公司債為主要投資標的。

為什麼積極型的高收益債可以賺到高報酬?道理很簡單,因為這類基金買到的債券收益較高。為什麼收益會高?因為發行這些公司債的企業債信較差,所以必須支付較高利息,投資者才願意買它發行的債。因此積極型的高收益債券基金,收益愈高,風險也愈高。這類基金能不能買?就看個人是否願意承擔這些風險。

另外,最近基金業者也大舉發行「新興市場債」,報酬表現和高收益債券基金相似,都很突出,但兩者投資標的完全不同。一般來說,新興債大部分是去買新興市場的「政府公債」,買公司債的比重較低,因為新興市場的公司債信用更差,如果新興市場債的投資,因為新興市場的公司債信用更差,如果新興市場債的投資內容是去買公司債,那麼這檔債券基金的風險是相當高的。

★★★★☆/

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