股票投資術
台灣：不只挑戰萬點 台股拉回即買點
撰文者：張國蓮、胡健蘭
更新時間：2008-04-25
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「台北將復活（revitalize）！」這是里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰，對新總統馬英九執政後的期待。
大選之後，花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂到美國，不少美國人開始問起台灣市場，尤其關心兩岸若能如期三通，台灣經濟或金融市場會變的怎麼樣。
在香港，當地券商也紛紛開設台股投資專線，台灣國內券商到香港舉辦的投資說明會同樣吸引大批人潮。
台商、香港人、美國人開始關心台股今年下半年是否能延續第1季的良好表現，再創佳績，真的演出「復活行情」？
不少分析師認為，台股低迷這麼久，即使第1季上漲，但相較中國及香港過去3年表現，還是相對落後，價格相對便宜，又有新政策題材，下半年台股趨勢是走升的，但是能否創造如同過去中國及香港股市般的強勁漲勢，新政府的政策執行成績是關鍵。
中信證券研究部亞太區主管張立人則認為，隨著美股波段底部已經出現，未來美股若出現波段反彈，將有機會在7到9月同步帶動中、港、台股市出現一波上漲行情，若新政府提出的兩岸三通等政策都能如期、快速執行，那在兩岸三地遊走的資金，就有機會積極轉進台灣，屆時將激勵台股不只挑戰1萬點，目標還可能更高。
台股現金股利遠勝星、港、韓
比較與台灣競爭最直接的韓國，從去年第5季到現在，韓股與台股的本益比，在亞股中均屬偏低，企業盈餘成長率約15%至20%，經濟成長率也在伯仲之間，但是台股的現金股利殖利率卻是韓股的1.2倍！台股的現金股利殖利率稱霸亞洲，台股即使今年有美國經濟衰退的衝擊，企業盈餘成長將比去年遜色，但摩根大通估計仍可達到15%，台股上漲超過9,000點，預估本益比也只有13.41倍，比今年回檔逾20%的香港還低。
（表一）台股正值物美價廉！
資金回流 可改善內需增加所得
再看台灣境內經濟，鄭貞茂指出，花旗預估今年台灣經濟成長率雖可能下滑至4%，但民間消費及資本投資成長動能卻不會減弱，失業率也能維持在4%以下的水準，明年經濟成長率可望回升至4.5%，未來新政府若開放中國觀光客來台，勢必會對經濟成長率有更大的貢獻。
台灣過去因為兩岸不通，造成經濟陷入「外熱內冷」窘境。保德信高成長基金經理人王培臻分析，2000年時，台灣進出口占GDP的90%，去年竟提高到121.87%，但這段期間台灣GDP成長率平均維持在4%上下，這說明，經濟成長全靠外銷支撐，內需消費不但沒增加，還日益萎縮。
要為台灣內需、服務業的惡性循環解套，新總統的藥方是加速兩岸三通。三通將使觀光、百貨等內需產業成為主要受惠者，資金回流可望提振近年停滯不動的薪資所得，進而引導消費市場復甦，一舉改善外銷與內需失衡的經濟體質。
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